公司分析|如何看懂利润表？

一、什么是利润表？利润表依据“收入-费用＝利润”来编制，主要反映一定时期内公司的营业收入减去营业支出之后的净收益。通过利润表，我们一般可以对上市公司的经营业绩、管理的成功程度作出评估，从而评价投资者的投资价值和报酬。利润表主要包括两个方面：一是反映公司的收入及费用，说明公司在一定时期内的利润或亏损数额，据以分析公司的经济效益及盈利能力，评价公司的管理业绩；另一部分反映公司财务成果的来源，说明公司的各种利润来源在利润总额中占的比例，以及这些来源之间的相互关系。二、利润表关键项目解读1、主营业务收入营业收入是指企业日常经营活动中取得的经济利益的流入。它基本上代表着整个企业的营业规模，是企业业绩的重要、基本的来源。收入意味着企业资产的增加或负债的减少，也是企业财富和所有者权益增长的基础。其中，主营业务收入是利润表当中为重要的项目之一，因为其反映了公司的主要经营活动创造利润的能力，又反映了公司长期内经营的稳定性。2、管理费用期间费用包含销售费用、管理费用、研发费用和财务费用。其中管理费用反映企业为组织管理企业经营活动所发生的各项费用。管理费用内容庞杂，细目众多，几乎成了费用之“筐”，哪些应当由企业统一负担的费用一般都计入管理费用中。由于管理费用非常之杂，财务报表的舞弊者也通常以此为切入口，以达到其不可告人的目的。3、资产减值损失资产减值损失用来反映企业因资产价值减损而计提资产减值准备所形成的损失。有一点需要注意，并不是所有的减值损失在未来期间价值回升的时候都可以转回。例如企业计提的坏账准备等相关资产价值恢复的时候，可以在原计提的减值准备金额内予以转回，而长期股权投资、固定资产等大部分非流动资产则不能。4、营业外收入和营业外支出营业外收入（营业外支出）是指企业发生的与经营业务无直接关系的各项利得（损失）。营业外收入和营业外支出不存在对应或配比关系，某种事项的发生可能有收入，而不需要为此付出什么，同样，有些事项的发生仅仅有“付出”而不会得到什么“回报”。这类事项如果出现异常，则需要投资者重点考察企业的盈利能力。5、每股收益每股收益是指当期归属于普通股股东的净利润中，每一普通股所能享有（或应负担）的金额。利润表上分别以基本每股收益和稀释每股收益列示。每股收益是上市公司业绩评价的基本指标，也是投资者关心的指标之一。正是基于每股收益在广大投资者心目中如此重要的地位，目前世界各主要资本市场均制定有“每股收益”准则，要求上市公司及处于申请上市过程中的企业计算和披露“每股收益”信息。这也是会计上唯一的一个财务比率指标受到如此“厚待”而被予以了专门规范。三、利润表中的财务比率1、毛利率毛利率既是企业财务状况的重要指标，也是行业发展非常重要的指标，其公式可表示为：毛利率=毛利额/主营业务收入×。企业必须保持比较平稳的毛利率，才能预示着企业有长远发展前途。2、销售净利率销售净利率在企业中运用广泛，表明企业每百元销售收入净额可实现的净利润，该比率越高，说明企业的获利能力越强。但它受行业特点影响较大，需具体问题具体分析。其公式为：销售净利率=净利润/主营业务收入×。毛利率和销售净利率是行业的基础类指标，投资者在分析财务报表的时候，可以重点关注一下企业的毛利率水平和销售净利率水平，从而为投资提供参考。四、利润表的四个逻辑看利润表有四大逻辑需要重点关注，下面以美锦NY为例给大家解释一下：1、企业盈利没有？2021年三季报MJ能源实现营收157.7亿元，同比上升75.70%，说明企业在市场中扩张能力强；归母净利润为20.25亿元，同比上升344.81%；扣非净利润为21.70亿元，同比上升345.13%，企业盈利能力强。归母净利润：营业收入同比增加，规模扩大，归母净利润业绩为正，且同比上升，归母增速远超营收。扣非净利润：剔除非经常性损益的影响，公司业绩仍为正。整体来看，报告期内公司业绩大增，我们需要重点分析：利润的来源是什么？净利润的含金量有多高？利润的增长是否有可持续性？2、企业利润是否为真？21年三季度MJ能源的营业利润为32.78亿元，其他经营收益占比特别低。这也就意味着MJ能源的生产经营活动对利润的贡献占比非常高，业绩大增主要靠内生驱动。21年三季度公司毛利率为29.85%，同比上升59%，利润水平大大提升。3、净利润的含金量有多高？考察净利润的含金量，我们看核心利润的占比，与现金流量表相结合，看真金白银占比。核心利润计算公式：核心利润=营业收入-营业成本-税金及附加-销售费用-管理费用-研发费用-财务费用）。用核心利润除以利润总额就是核心利润占利润总额的百分比，如果该数值越接近，就越表明这个公司的利润绝大部分都是通过经营所得。MJ能源该项数值为105.04%，说明公司的利润绝大部分都是经营所得，公司核心利润贡献度较高。 因权责发生制，卖出去的东西，没收到钱也要记入，会存在应收账款。核心利润的绝大部分钱不应是应收账款。还需要看利润的含金量（现金流量净额与净利润相比较）。如下图，MJ能源在相应报告期内，经营现金流好于净利润，盈利质量表现佳，净利润含金量高。4、公司盈利能否持续？（1）行业趋势国家氢能产业发展有望走出加速度，各项利好政策加持。作为能源企业，公司积极布局氢能源领域，传统能源转型更考虑未来焦炭行业供需格局改善，燃料电池车行业不断发展，公司业绩和现金流均有望持续稳定的改善。（2）公司的运行情况判断一家公司的持续盈利能力，主营业务收入占营业收入的比例要高；看近几年现金流净额是否为正；看研发投入比例（21年三季度MJ能源研发投入同比增加807.93%）；后要看资产负债情况，这个很重要，之后在分析资产负债表的时候再详细说明。五、利润表的作用1、反映企业在一定时期内的经营成果利润表可以反映企业在一定期间内的经营成果，或者说它可以告诉大家，这段时间企业是赚钱还是赔钱了，如果赚钱赚在什么地方，如果赔钱又主要赔在什么地方等。这就为外部投资者和贷款人提供了决策的依据。2、有助于评价企业的获利能力如果评价一个企业是否具有持久的盈利能力，主要看主营业务利润或营业利润。如果一个企业主营业务利润多，或营业利润多，则企业具有盈利能力；如果企业的营业外收入很多，可以认为企业能够创造利润，但不能判断企业具有盈利能力。3、有助于判断企业的价值对于一个企业的价值进行衡量时，企业的获利能力通常是评价其价值的一个重要因素。比如，某企业是一家上市企业，那么该企业本身的价值与其获利能力是有联系的，投资者可以借助于获利能力来评价企业的价值。4、预测企业未来盈利变化的趋势借助利润表可以预测企业未来盈利变化的趋势和前景。如果公司主营业务收入呈上升趋势，那么表明市场越做越大；如果公司管理费用呈下降趋势，说明企业在压缩行政管理开支上取得较好的成绩，还可以了解该企业盈利发展变化的趋势。六、小结将利润表信息与资产负债表等其他财报信息相结合，还可以提供很多有用的财务分析基本资料，如资产周转率、收益率、市盈率等基本分析指标。这些指标将有助于投资者充分利用财报信息进行全面的评价和科学的决策。