通过对上市公司财务报告（年报、中报、季报）的分析，可以帮助投资者识别哪些是好的公司（好的生意）、哪些是普通的公司（一般的生意）、哪些是差的公司（不好的生意）。
企业财务分析指标大致有四个部分：偿债能力分析、资产管理或运营能力分析、盈利能力分析、盈利可持续性及稳定性分析（业绩预测）。
一、偿债能力分析（包括短期和长期债务）
企业发展需要资金，企业筹集资金的方式一般要么是股东自己拿钱出来、要么是发行股票募集资金、再一个就是发行企业债券募集资金。这三种方式中只有债券是需要偿还本金和利息的（到期还本付息，相当于企业借投资人的钱去经营，到期要还给投资人本金和利息）。
偿债能力分析主要是分析企业对短期、长期债务的偿付能力和风险，再一个判断企业等经营杠杆是否可控。比如恒大暴雷，欠长短期债务上万亿，杠杆加太高了不光能撬动地球、也可能让杠杆把自己撬翻了。
1、短期偿债能力分析
指企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度，是衡量企业当前财务能力，特别是流动资产变现能力的重要标志。
* 流动比率
流动比率（百分比）=流动资产/流动负债
一般情况下，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，因为该比率越高，不仅反映企业拥有较多的营运资金抵偿短期债务，而且表明企业可以变现的资产数额较大，债权人的风险越小。
但是，过高的流动比率并不都是好现象（流动比率太高也可能是企业对资产或者资源的运营效率不高的表现、没能更好的利用资源做合理高效的配置产生更多效益）。从理论上讲，流动比率维持在2：1是比较合理的。但是，由于行业性质不同，流动比率的实际标准也不同。所以，在分析流动比率时，应将其与同行业平均流动比率，本企业历史的流动比率进行比较，才能得出合理的结论。
* 速动比率
速动比率=速动资产÷流动负债
速动资产=流动资产 - 存货
或：速动资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用
计算速动比率时，流动资产中扣除存货，是因为存货在流动资产中变现速度较慢，有些存货可能滞销甚至跌价，无法变现（比如智能手机库存，过一段时间卖不出去就要跌价，或者电脑、电视机等家电）。不同行业还需要具体分析，比如白酒的存货，时间越长不但不会跌价、反而可能增值，白酒时间越长越值钱。
至于预付账款和待摊费用（这两个科目在财报中反映的是企业已经花出去的钱，预付账款代表企业先付钱后提货，即拿到了一个收货的权力、所以在财报中作为资产入账；而待摊费用是企业已经花掉的钱，需要作为费用分期摊销、不能一次性扣减、否则会减少当期利润，可以理解为暂时没摊销完的费用仍作为一部分资产需要慢慢减值Zui后全部消耗光，实际钱已经花出去了）根本不具有变现能力。所以理论上也应加以剔除，但实务中，由于它们在流动资产中所占的比重较小，计算速动资产时也可以不扣除。
传统经验认为，速动比率维持在1：1较为正常，它表明企业的每1元流动负债就有1元易于变现的流动资产来抵偿，短期偿债能力有可靠的保证。
速动比率过低，企业的短期偿债风险较大，速动比率过高，企业在速动资产上占用资金过多，会增加企业投资的机会成本，但以上评判标准并不是绝 对的。
* 现金流动负债比率
现金流动负债比率=年经营现金净流量÷年末流动负债
企业一定时期的经营现金净流量与流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。（分析企业通过经营活动、即主业赚的钱能不能覆盖短期债务）
公式中经营现金净流量指一定时期内，由企业经营活动所产生的现金及现金等价物的流入量与流出量的差额。该指标是从现金流入和流出的动态角度对企业实际偿债能力进行考察。用该指标评价企业偿债能力更为谨慎。该指标较大，表明企业经营活动产生的现金净流量较多，能够保障企业按时偿还到期债务。但也不是越大越好，太大则表示企业流动资金利用不充分，收益能力不强。
* 到期债务本息偿付比率
到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量 / （本期到期债务本金+现金利息支出）
该指标反映本期经营活动现金净流量和本期有息负债的比率，太低则说明经营活动产生的现金流可能无法偿付短期债务，存在经营风险。
2、长期偿债能力分析
指企业偿还长期负债的能力，它的大小是反映企业财务状况稳定与否及安全程度高低的重要标志。其分析指标主要有四项：
* 资产负债率
资产负债率又称负债比率，是企业的负债总额与资产总额的比率。它表示企业资产总额中，债权人提供资金所占的比重，以及企业资产对债权人权益的保障程度。其计算公式为：
资产负债率=(负债总额÷资产总额)×
资产负债率高低对企业的债权人和所有者具有不同的意义。债权人希望负债比率越低越好，此时其债权的保障程度就越高。
对所有者而言，Zui关心的是投入资本的收益率。只要企业的总资产收益率高于借款的利息率，举债越多即负债比率越大，所有者的投资收益越大。
一般情况下，企业负债经营规模应控制在一个合理的水平，负债比重应掌握在一定的标准内。
* 产权比率
负债与所有者权益比率=(负债总额÷所有者权益总额)×
该比率反映了所有者权益对债权人权益的保障程度，即在企业清算时债权人权益的保障程度、该指标越低。表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。
* 负债与有形净资产比率
负债与有形净资产比率=(负债总额÷有形净资产)×
有形净资产=所有者权益-无形资产-递延资产
表示企业有形净资产对债权人权益的保障程度，企业的无形资产、递延资产等一般难以作为偿债的保证，从净资产中将其剔除，可以更合理地衡量企业清算时对债权人权益的保障程度。该比率越低，表明企业长期偿债能力越强。
* 利息保障倍数
是企业息税前利润与利息费用的比率，是衡量企业偿付负债利息能力的指标。
利息保障倍数=税息前利润÷利息费用
利息费用是指本期发生的全部应付利息，包括流动负债的利息费用，长期负债中进入损益的利息费用以及进入固定资产原价中的资本化利息。
利息保障倍数越高，说明企业支付利息费用的能力越强，该比率越低，说明企业难以保证用经营所得来及时足额地支付负债利息。因此，它是企业是否举债经营，衡量其偿债能力强弱的主要指标。
若要合理地确定企业的利息保障倍数，需将该指标与其它企业，特别是同行业平均水平进行比较。根据稳健原则，应以指标Zui低年份的数据作为参照物。但是，一般情况下，利息保障倍数不能低于1。
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资产负债率，计算公式：负债总额 / 资产总额
股东权益比率，计算公式： 股东权益总额 / 资产总额
权益乘数，计算公式：资产总额 / 股东权益总额
负债股权比率，计算公式：负债总额 / 股东权益总额
有形净值债务率，计算公式：负债总额 / （股东权益-无形资产净额）
偿债保障比率，计算公式：负债总额 / 经营活动现金净流量
利息保障倍数，计算公式：（税前利润+利息费用）/ 利息费用
现金利息保障倍数，计算公式：（经营活动现金净流量+付现所得税） / 现金利息支出
二、资产管理能力或运营能力分析
营运能力分析是指通过计算企业资金周转的有关指标分析其资产利用的效率，是对企业管理层管理水平和资产运用能力的分析。
* 应收账款周转率
应收款项周转率(次数)=主营业务收入净额÷平均应收帐款余额
其中：
主营业务收入净额=主营业务收入-销售折让与折扣
平均应收帐款余额=(应收款项年初数+应收款项年末数)÷2
应收款项周转天数=360÷应收帐款周转率
=(平均应收帐款×360)÷主营业务收入净额
应收款项周转率也称应收款项周转次数，是一定时期内商品或产品主营业务收入净额与平均应收款项余额的比值，是反映应收款项周转速度的一项指标。
应收帐款包括“应收账款净额”和“应收票据”等全部赊销账款。应收账款净额是指扣除坏账准备后的余额，应收票据如果已向银行办理了贴现手续，则不应包括在应收帐款余额内。
应收帐款周转率反映了企业应收帐款变现速度的快慢及管理效率的高低，周转率越高表明：
(1)收帐迅速，账龄较短；
(2)资产流动性强，短期偿债能力强；
(3)可以减少收帐费用和坏帐损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。同时借助应收帐款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原定的信用条件是否适当。
但是，在评价一个企业应收款项周转率是否合理时，应与同行业的平均水平相比较而定。
* 存货周转率
存货周转率也称存货周转次数，是企业一定时期内的营业成本与存货平均余额的比率，它是反映企业的存货周转速度和销货能力的一项指标，也是衡量企业生产经营中存货营运效率的一项综合性指标。其计算公式为：
存货周转率(次数)=销货成本÷存货平均余额
其中：
存货平均余额=(存货年初数+存货年末数)÷2
存货周转天数=360÷存货周转率
=(平均存货×360)÷销货成本
存货周转速度快慢，不仅反映出企业采购、出库、生产、销售各环节管理工作状况的好坏，而且对企业的偿债能力及获利能力产生决定性的影响。一般来说，存货周转率越高越好，存货周转率越高，表明其变现的速度越快，周转额越大，资金占用水平越低。存货占用水平低，存货积压的风险就越小，企业的变现能力以及资金使用效率就越好。但是存货周转率分析中，应注意剔除存货计价方法不同所产生的影响。
* 流动资产周转率
流动资产周转率=销售收入 / 平均流动资产余额
用于衡量企业流动资产的利用效率，个人感觉一般不常用，因为分子是销售收入、分母是平均流动资产余额，两者相除得出比率理论上可能是衡量每单位流动资产产生了多少销售收入。
* 总资产周转率
总资产周转率是企业主营业务收入净额与资产总额的比率。它可以用来反映企业全部资产的利用效率。其计算公式为：
总资产周转率=主营业务收入净额÷平均资产总额
平均资产总额=(期初资产总额+期末资产总额)÷2
资产平均占用额应按分析期的不同分别加以确定，并应当与分子的主营业务收入净额在时间上保持一致。
总资产周转率反映了企业全部资产的使用效率。该周转率高，说明全部资产的经营效率高，取得的收入多；该周转率低，说明全部资产的经营效率低，取得的收入少，Zui终会影响企业的盈利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度，如提高销售收入或处理多余的资产。
* 固定资产周转率
固定资产周转率是指企业年销售收入净额与固定资产平均净值的比率。它是反映企业固定资产周转情况，从而衡量固定资产利用效率的一项指标。
其计算公式为：
固定资产周转率=主营业务收入净额÷固定资产平均净值
固定资产平均净值=(期初固定资产净值+期末固定资产净值)÷2
固定资产周转率高，不仅表明了企业充分利用了固定资产，同时也表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥其效率。反之，固定资产周转率低，表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的营运能力欠佳。
在实际分析该指标时，应剔除某些因素的影响。一方面，固定资产的净值随着折旧计提而逐渐减少，因固定资产更新，净值会突然增加。另一方面，由于折旧方法不同，固定资产净值缺乏可比性。
存货周转率，计算公式：销售成本 / 平均存货
应收账款周转率，计算公式：赊销收入净额 / 平均应收账款余额
流动资产周转率，计算公式：销售收入 / 平均流动资产余额
固定资产周转率，计算公式：销售收入 / 平均固定资产净额
总资产周转率，计算公式：销售收入 / 平均资产总额
三、盈利能力分析
盈利能力就是企业资金增值的能力，它通常体现为企业收益数额的大小与水平的高低。企业盈利能力的分析可从一般分析和社会贡献能力分析两方面研究。
1、一般分析
可以按照会计基本要素设置销售利润率、成本利润率、资产利润率、自有资金利润率和资本保值增值率等指标，借以评价企业各要素的盈利能力及资本保值增值情况。
* 主营业务毛利率
主营业务毛利率=销售毛利÷主营业务收入净额×
其中：
销售毛利= 主营业务收入净额-主营业务成本
主营业务毛利率指标反映了产品或商品销售的初始获利能力。该指标越高，表示取得同样销售收入的销售成本越低，销售利润越高。
* 主营业务利润率
主营业务利润率=利润÷主营业务收入净额×
根据利润表的构成，企业的利润分为：主营业务利润、营业利润、利润总额和净利润四种形式。其中利润总额和净利润包含着非销售利润因素，所以能够更直接反映销售获利能力的指标是主营业务利润率和营业利润率。通过考察主营业务利润占整个利润总额比重的升降，可以发现企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的转机迹象。主营业务利润率指标一般要计算主营业务利润率和主营业务净利率。
主营业务利润率指标反映了每元主营业务收入净额给企业带来的利润。该指标越大，说明企业经营活动的盈利水平较高。
主营业务毛利率和主营业务利润指标分析中，应将企业连续几年的利润率加以比较，并对其盈利能力的趋势作出评价。
* 资产净利率
资产净利率是企业净利润与平均资产总额的比率。它是反映企业资产综合利用效果的指标。其计算公式为：
资产净利率=净利润÷平均资产总额
平均资产总额为期初资产总额与期末资产总额的平均数。资产净利率越高，表明企业资产利用的效率越好，整个企业盈利能力越强，经营管理水平越高。
* 净资产收益率（ROE）
净资产收益率，亦称净值报酬率或权益报酬率，它是指企业一定时期内的净利润与平均净资产（股东权益）的比率。它可以反映投资者投入企业的自有资本获取净收益的能力，即反映投资与报酬的关系，因而是评价企业资本经营效率的核心指标。其计算公式为：
净资产收益率=净利润÷平均净资产×
(1)净利润是指企业的税后利润，是没有做如何分配的数额。
(2)平均净资产是企业年初所有者权益与年末所有者权益的平均数：
平均净资产=(所有者权益年初数+所有者权益年末数)÷2
净资产收益率是评价企业自有资本及其积累获取报酬水平的Zui具综合性与代表性的指标，反映企业资本营运的综合效益。该指标通用性强，适用范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。通过对该指标的综合对比分析，可以看出企业获利能力在同行业中所处的地位，以及与同类企业的差异水平。一般认为，企业净资产收益率越高，企业自有资本获取收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人、债权人的保障程度越高。
* 资本保值增值率
资本保值增值率是企业期末所有者权益总额与期初所有者权益总额的比率。资本保值增值率表示企业当年资本在企业自身努力下的实际增减变动情况，是评价企业财务效益状况的辅助指标。其计算公式如下：
资本保值增值率=期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额
该指标反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性，该指标越高，表明企业的资本保全状况越好，所有者的权益增长越好，债权人的债务越有保障，企业发展后劲越强。一般情况下，资本保值增值率大于1，表明所有者权益增加，企业增值能力较强。但是，在实际分析时应考虑企业利润分配情况及通货膨胀因素对其的影响。
2、社会贡献能力分析（这俩指标看看就好）
在现代经济社会,企业对社会贡献的主要评价指标有两个:
* 社会贡献率
社会贡献率是企业社会贡献总额与平均资产总额的比值。它反映了企业占用社会经济资源所产生的社会经济效益大小,是社会进行资源有效配置的基本依据。其计算公式为:
社会贡献率 =企业社会贡献总额÷平均资产总额
社会贡献总额包括:工资(含奖金、津贴等工资性收入)、劳保退休统筹及其他社会福利支出、利息支出净额、应交或已经交的各项税款、附加及福利等。
* 社会积累率
社会积累率是企业上交的各项财政收入与企业社会贡献总额的比值。其计算公式为:
社会积累率=上交国家财政总额÷企业社会贡献总额
上交的财政收入总额包括企业依法向财政交纳的各项税款，如:增值税、所得税、产品销售税金及附加、其他税款等。
资产报酬率，计算公式：利润总额+利息支出 / 平均资产总额
净资产报酬率（ROE），计算公式：净利润 / 平均净资产
股东权益报酬率，计算公式：净利润 / 平均股东权益总额
毛利率，计算公式：销售毛利 / 销售收入净额
销售净利率，计算公式：净利润 / 销售收入净额
成本费用净利率，计算公式：净利润 / 成本费用总额
每股利润（每股净收益），计算公式：（净利润-优先股股利） / 流通在外股数
每股现金流量，计算公式：（经营活动现金净流量-优先股股利） / 流通在外股数
每股股利，计算公式：（现金股利总额-优先股股利） /流通在外股数
股利发放率，计算公式：每股股利 / 每股利润
每股净资产，计算公式： 股东权益总额 / 流通在外股数
市盈率，计算公式：每股市价 / 每股利润、或市值/净利润总额
主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入*
四、发展能力分析（业绩预测）
发展能力是企业在生存的基础上, 扩大规模, 壮大实力的潜在能力。在分析企业发展能力时, 主要考察以下指标:
* 销售 (营业)增长率
销售 (营业) 增长率是指企业本年销售 (营业) 收入增长额同上年销售 ( 营业)收入总额的比率。这里,企业销售(营业) 收入,是指企业的主营业务收入。销售 (营业) 增长率表示与上年相比,企业销售 (营业) 收入的增减变化情况,是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为:
销售增长率=本年销售增长额÷上年销售总额=（本年销售额-上年销售额）÷上年销售总额
该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志,也是企业扩张增量和存量资本的重要前提。不断增加的销售 (营业) 收入, 是企业生存的基础和发展的条件, 世界500强就主要以销售收入的多少进行排序。
该指标若大于零, 表示企业本年的销售 (营业) 收入有所增长, 指标值越高, 表明增长速度越快,企业市场前景越好；若该指标小于零, 则说明企业或是产品不适销对路、质次价高, 或是在售后服务等方面存在问题,产品销售不出去,市场份额萎缩。
该指标在实际操作时, 应结合企业历年的销售 (营业)水平、企业市场占有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在因素进行前瞻性预测, 或者结合企业前三年的销售 (营业)收入增长率作出趋势性分析判断。
* 资本积累率
资本积累率是指企业本年所有者权益增长额同年初所有者权益的比率, 它可以表示企业当年资本的积累能力,是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为：
资本积累率=本年所有者权益增长额 ÷ 年初所有者权益 X
其中
所有者权益增长额=期末净资产总额-期初净资产总额
该指标是企业当年所有者权益总的增长率, 反映了企业所有者权益在当年的变动水平。资本积累率体现了企业资本的积累情况,是企业发展强盛的标志, 也是企业扩大再生产的源泉, 展示了企业的发展活力。资本积累率反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该指标越高, 表明企业的资本积累越多, 企业资本保全性越强，持续发展的能力越大。该指标如为负值, 表明企业资本受到侵蚀,所有者利益受到损害, 应予充分重视。
* 总资产增长率
总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率, 它可以衡量企业本期资产规模的增长情况,评价企业经营规模总量上的扩张程度。其计算公式为 :
总资产增长率 = 本年总资产增长额 ÷ 年初资产总额 X
该指标是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力, 表明企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。该指标越高,表明企业一个经营周期内资产经营规模扩张的速度越快。但实际操作时, 应注意资产规模扩张的质与量的关系, 以及企业的后续发展能力,避免资产盲目扩张。（跟人感觉如果某个企业在期末总资产规模增长非常快，就可以通过这个指标和历史数据做对比，看看企业是不是扩张的太快了，步子迈得太大容易摔跤）
* 固定资产成新率
固定资产成新率是企业当期平均固定资产净值同平均固定资产原值的比率。其计算公式为:
固定资产成新率 = 平均固定资产净值 ÷ 平均固定资产原值 X
平均固定资产净值是指企业固定资产净值的年初数同年末数的平均值。平均固定资产原值是指企业固定资产原值的年初数与年末数的平均值。
固定资产成新率反映了企业所拥有的固定资产的新旧程度，体现了企业固定资产更新的快慢和持续发展的能力。该指标高,表明企业固定资产比较新, 对扩大再生产的准备比较充足, 发展的可能性比较大。运用该指标分析固定资产新旧程度时,应剔除企业应提未提折旧对房屋、机器设备等固定资产真实状况的影响。
* 三年利润平均增长率
三年利润平均增长率表明企业利润的连续三年增长情况, 体现企业的发展潜力。其计算公式为：
三年利润平均增长率=[(年末利润总额/三年前年末利润总额)^1/3 -1]×
备注：这个指标应该就是利润的复合增长率，个人感觉计算5-10年时间维度的利润符合增长率做参考可能更靠谱。
三年前年末利润总额指企业三年前的利润总额数。假如评价企业2002 年的效绩状况,则三年前年末利润总额是指1999年利润总额年末数。
利润是企业积累和发展的基础, 该指标越高, 表明企业积累越多,可持续发展能力越强, 发展的潜力越大。利用三年利润平均增长率指标,能够反映企业的利润增长趋势和效益稳定程度, 较好地体现了企业的发展状况和发展能力,避免因少数年份利润不正常增长而对企业发展潜力的错误判断。
* 三年资本平均增长率
三年资本平均增长率表示企业资本连续三年的积累情况, 体现企业的发展水平和发展趋势。其计算公式为 :
三年净资产增长率=[(年末净资产总额/三年前年末净资产总额)^1/3 -1]×
备注：这个指标应该就是净资产（股东权益）的复合增长率，个人感觉计算5-10年时间维度的净资产复合增长率做参考可能更靠谱。
三年前年末所有者权益指企业三年前的所有者权益年末数。假如评价2002年企业效绩状况,三年前所有者权益年末数是指1999年年末数。
由于一般增长率指标在分析时具有“滞后”性, 仅反映当期情况, 而利用该指标, 能够反映企业资本保增值的历史发展状况,以及企业稳步发展的趋势。该指标越高, 表明企业所有者权益得到的保障程度越大，企业可以长期使用的资金越充足,抗风险和保持连续发展的能力越强。
需要强调的是, 上述四类指标不是相互独立的, 它们相辅相成, 有一定的内在联系。企业周转能力好, 获利能力就较强,则可以提高企业的偿债能力和发展能力，反之亦然。
营业增长率，计算公式：本期营业增长额 / 上年同期营业收入总额
资本积累率，计算公式：本期所有者权益增长额 / 年初所有者权益
总资产增长率，计算公式：本期总资产增长额 / 年初资产总额
固定资产成新率，计算公式：平均固定资产净值 / 平均固定资产原值
如何分析企业财务指标？
通常情况下，财务工作者在分析企业的财务指标时，都会从这些指标来分析：流动比率、资产负债率、净资产收益率等。
但是你知道吗?单纯的去计算这些指标So easy，但仅仅得出这些数据，根本就不能称之为财务分析。
以下这几个方面，你一定要去考虑，才能称之为真正有意义的财务分析。
一定要重视对比
数据的对比是财务分析的根本，无论是与自身企业之前的数据对比、还是跟行业平均值比、再或者跟行业内其他公司比。
通过对比才能看出指标的好坏，仅仅算出指标，看看大小，是没有任何意义的。
弄清楚你要得到的结论
财务分析的前提，不能仅仅是分析指标、得到数据。首先你要知道自己想要分析哪个方面的问题，进而选择相应的指标，根据指标总结结论。
很多人问，财务分析要看哪些指标？问这个问题，说明你本身对财务分析看得比较机械化，认为财务分析就是冲着那几个固定的指标去的，把那几个指标算出来，财务分析就完成了。
其次，不能过分依赖指标，有的问题可能没有现成的指标供你用，怎么办？那就自己去创造一个指标。
也就是说，财务指标没有定式，他是在发展变化的，不断地丰富和完善，你要根据实际情况灵活的使用这些指标，可能这个指标拿点东西过来，那个指标拿点过来，组成一个全新的指标，这是很有可能的。不要迷信指标。
